而与此同时，门店规模最大的绝味食品（603517.SH）却交出了上市以来的首份亏损成绩单。业绩预告显示，绝味2025年预计营收53亿元至55亿元，同比下降12.09%至15.29%；归母净利润亏损1.6亿元至2.2亿元，由盈转亏。而公司在2025年前三季度还实现归母净利润2.8亿元，这意味着第四季度单季亏损高达4.4亿元至5亿元。

2024年中期，绝味鸭脖、煌上煌与周黑鸭分别有门店14969家、4052家与3456家。但从2024年中期报以后，绝味不再在财报中公布门店数量。根据窄门餐眼数据，截至2025年中期，绝味全国共有门店约10838家，一年时间内净减少超4131家。同期，煌上煌关店1154家，周黑鸭关闭门店592家。

周黑鸭在财报中明确表示，关闭的主要是低效门店，目的是优化门店结构；煌上煌关闭的门店主要集中在非核心市场，同样是为了集中优势资源。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，绝味的困境本质上是粗放式加盟管理的反噬。"门店密集导致单店盈利下降，直接折损加盟商信心。在行业上行期，可以通过让加盟商开多店来平衡，但现在街边卤味的替代品已经众多，除了同类品牌，即时零售的包装卤味与夫妻热卤店都在分食市场。"

江苏地区某绝味鸭脖加盟商表示，其门店营业额约3000元/天，毛利率约30%，一年净赚不到7万元。

此外，根据湖南证监局出具的行政处罚决定书，绝味在2017年至2021年期间未确认加盟门店装修业务收入，导致各年度报告少计营业收入7.24亿元，占对应年度披露营收比例在1.64%至5.48%之间。公司被处以400万元罚款，董事长戴文军、时任财务总监及董秘等责任人分别被罚款。2025年9月23日，公司股票被实施其他风险警示，简称变更为“ST绝味”。

(相关新闻：绝味鸭脖停牌，卤味三巨头上半年关店超5000家）

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紫燕食品加码尼泊尔生产基地

红餐产业研究院发布的《卤味品类发展报告2025》显示，卤味行业正从高速增长转入存量竞争。2024年卤味品类市场规模为1573亿元，同比增速3.7%；预计2025年市场规模约1620亿元，增速不足3%。

与此同时，卤味门店的人均消费区间正在下移。红餐大数据显示，从2023年至2025年，人均消费在25~35元、35元及以上的门店占比持续下降，而人均消费在25元以下的门店占比不断升高。红餐产业研究院的调查显示，42.7%的消费者对卤味单次消费的接受区间为20-30元。

窄门餐眼数据显示，截至2025年2月，紫燕食品（603057.SH）在营业门店数量为5149家，较2024年中期减少1159家。

3月2日，紫燕食品抛出了上市以来最大规模的海外重资产布局。公司公告称，拟以自有资金5亿元对全资子公司成都紫燕进行增资，成都紫燕出资不超过5亿元向全资孙公司尼泊尔紫燕进行增资，用于投资建设尼泊尔生产加工基地项目。加上2025年4月已披露的3亿元，该项目总投资将达到8亿元。

公告显示，该基地位于尼泊尔巴格马蒂省辛杜利县，主要建设内容为水牛屠宰及熟制工厂。项目已于2025年11月17日开工，建设期为12个月，预计投资收益率28.06%。目前处于前期建设阶段，土地购买已基本完成，正在进行主体施工。

紫燕食品在公告中表示，拟通过本项目发挥尼泊尔的土地及人力成本优势，开展水牛屠宰及熟制业务，实现产业链的向后延伸，有助于减少对上游供应商的依赖，降低原材料价格波动和供应短缺对公司业绩的影响。

财务数据显示，2022年至2024年，紫燕食品营业收入呈现连续下滑态势。2025年前三季度，公司实现营业收入25.14亿元，同比下降6.43%；归母净利润1.94亿元，同比下降44.37%。

中国食品工业协会经销商工作委员会特聘专家祝启明博士认为，紫燕在工业基础相对薄弱的尼泊尔建厂，不仅是为了降低物流成本，更是为了输出标准化卤制工艺、品控体系与供应链管理能力，让夫妻肺片等川味熟食在海外保持稳定风味，真正融入当地日常消费场景。

这次海外投资也被市场视为紫燕应对主业增长瓶颈、谋求突破的关键布局。公告中明确，项目有助于公司"应对复杂市场环境、追求高质量发展"，提升抗风险能力和长期竞争力。

撰文 | 意欢